文/易论螺丝钉
要回答这个问题华金证券，绝对不是好与不好几个字就能解决的，这涉及到了两个不同的行业，我们需要花更多的心思从两个行业去进行不同的分析，以此得出的才有客观说服力，才更加有效，如果真要一次性回答，那就是“好也不好”……
线下支付跟券商都属于红海市场，竞争激烈，同时在两个不同的海洋里生存，需要付出更多的努力。为什么好？从6.17日的公告来看，公司最新动态显示拉(300773)拟联合联想控股等发起设立联信证券。
联信证券为外商投资股份有限公司，注册资本为人民币15亿元，拉卡拉作为发起人出资3.6亿元，占该公司股份总数24%，联想控股和鼎佩证券认缴金额占股份总数比例分别为51%和25%，从事证券承销与保荐、证券经纪、证券资产管理、证券自营等业务。
如果仅仅看公告，的确，拉卡拉拓展公司业务之间好事，而且选的还是证券行业，吃肉是很有机会的，你会发现拉卡拉的第一大股东是联想集团，而拉卡拉作为线下支付上市第一股，实际上已经很成功了，但是，我们得了解其本身行业的利弊。
拉卡拉目前的主营业务是为实体小微企业提供收单服务和为个人用户提供个人支付服务，此外拉卡拉还以积累的丰富第三方支付运营经验，向客户提供第三方支付增值服务。
当我们想到第三方支付运营的时候，第一个想到的恐怕并非拉卡拉，而是支付宝和微信，这点你恐怕没法反对，在线下支付这个领域，开篇就说了，这是个红海市场，竞争是相当激烈的，拉卡拉刚上市，且没有直接能够对比的上市公司，我们就来看看其前几年的增长。
营业收入+毛利率
2014-2018年的营收，从9.15亿上升到了56.79亿，同比速度是比较快的，细致的看你会发现2017年的增长很低，但2018年却直接实现了翻倍的增长，这样的增长速度似乎有些不合常理，或者说为了好看，是不是把2017年的一部分隐藏了，折合到了2018年？当然，这个纯属猜测，没有依据。
毛利率的表现似乎并没有想象中那么好，2014-2016年属于增长阶段，最高已经到了72.23%，毫无疑问，这是个高毛利的行业，但2016-2018年却连续下滑，2017年55.40%，2018年只有44.85%，这能看出什么？说明2018年营收虽然上去了，但利润却大幅降低了，具体咱们看看净利润。
净利润及增长率
2014年还处于亏损状态，2015年开始有了盈利，2016年的净利润同比增长率达到了169.01%，2017年只有40.19%，2018年下降到27.65%，看看细则。
上面说到营收及毛利，对比净利润，2017年4.7亿，2018年5.99亿，2017年营收27.85亿，2018年高达56.79亿，随着毛利率的下降，2017年比2017年的营收高出了一倍以上，但是2018年净利润却只比2017年多了1.29亿，换言之，接近多出28亿的营收，可这28亿的净利只有1.29亿？似乎稍微有点常识的人都不太会认为你这组数据是合理的，你说呢？
其他数据咱们就不看了，但是我注意到其这两年的ROE表现还是不错的，上市初期难免有没能理顺的地方，咱们也别太过吹毛求疵了，那就接着说为什么好吧。
设立，我唯一能想到一点利好的，就是牛市……
从去年10月份开始，券商抬头的迹象明显，而在今年一季度更是走出了券商搭台，科技唱戏的局面，不由得让人嗅到了牛市的味道，是的，对于券商这种强周期行业，如果没有牛市，那你真的日子难过，巧的是此时设立证券公司，能赶上有可能到来的牛市，那么其公司利润自然能得到增加，赚钱能力也能加强，除此之外，我是真想不到还有什么是对其利好的。
为什么不好？不好的理由也很充分，首先是其本身就处于红海市场，第三方也好、线下支付也罢，这个市场虽然没有被垄断，可依照目前的市场情况来看，拉卡拉讨不了便宜，比较支付宝、微信支付可不是盖的，还有什么京东白条等，这本身就是一个竞争激烈的市场，拉卡拉转型势在必行，我们甚至可以想象，随着时间的推移，规模不够的公司可能几年以后就找不到了。
我们再看券商，证券行业目前上市的就有43家，还有几十家没有上市的，券商行业经过这么多年的发展，头部券商已经形成了，他们的低位是很难被撼动的，比如中信证券、华泰证券、海通证券、国金证券等，就算还有点剩菜，那也是几十家公司来平分，拉卡拉没有什么优势。
证券行业也是个红海市场，竞争程度不亚于线下支付，甚至还要更高，如此看来，转型选择券商，并非特别高明的战略，可话又说回来，拉卡拉本身就不是什么实业公司，想要从金融行业跳到实业的可能性不大，或许也是基于这一点，才选择了继续跟钱打交道吧。
总结本章节说了这么多，实际上都是站在内生市场的角度在考虑，甚至包括了拉卡拉的财务数据，换言之，这是从行业的角度对其做了简单说明，可实际上，一则消息对股票的利好还是利空不能全看内在价值。
比如市场投资者，特别是一些大型游资，他们站在短线机会的角度，必然会认为这是个短线吃肉的机会，所以才会有前两天的涨停，换言之，从交易机会的角度，这确是就是个利好。
而从行业发展的角度，当遇到牛市的时候，公司的业绩确实能蹭蹭蹭的上涨，股价也会做出反应，但是熊市一旦到来，业绩一样会蹭蹭蹭的下滑，简单的说，设立证券公司，对拉卡拉短时间利好，中线处于中性的角度，长线并没有太多的价值，这还得看其证券公司打开局面的能力如何，如果能力不够，恐怕中线都达不到中性。
一句话概括，短线具有博弈性利好机会，长线的价值基础不够，不考虑……
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